さて去年は、５月円高があった
というより詳しくはドル安で
これはかなり強烈なものだったのと
金利差を主眼とするレンジな一年であった
と見る。

続いて米の利上げ停止と日本の利上げが
あったのだが
春先の米利下げというテーマは遠のいた。
２児の赤字というテーマも解消され
（財政赤字はV字回復中）残る貿易赤字も
資金流入という補填で消えた。

さて欧州高が是正されるのと
円安が是正されないのが今年のテーマだろう

１つに円高の大儀名文としては
不良債権の健全化があり景気回復ありきだったが
不良債権が消えても１．５倍の赤字国債があり。
１０％の消費税が控えていてはリスク高と
言わざるを得ない。
これを帳消しにするのは海外資金の流入だが
もはや買いつくされた日本のバブル遺産以外に
海外投資に必要なものは何もないだろう。